2023年1月18日密封科技301020）（301020）公告公告称海通证券赵靖博 刘绮雯、贝莱德神玉飞、国联安李阳东、信达澳银李泽宙、招商基金高岩、兴业基金吴刚、中信建投601066）基金叶天鸣、国泰基金谢泓材、华融基金杜汉颐、天冶基金顾申尧、弘毅远方樊可、华夏久盈俞朕飞、人保财富田垒、信泰保险余汉松于2023年1月17日调研全班人司。
答：公司在新能源方面针对氢燃料汽车和混动汽车实行了相干开业的结构，紧要有以下几方面的优势一是公司源委多年的发展，在市集上具有较高的着名度和品牌情况。二是公司多年往后维持在材干研发上的连续投入，注重人才的培养，Im电竞完全与卑劣主机厂同步研发的才具。三是非凡的临蓐制作智力和质量保护才干，公司经历继续的优化生产工艺流程，在新品研发顺手后能够速速边界化出产，并保持精良的稳定性，没合系快速波折为订单。
答：眼前公司分歧主机厂、不同车型的气缸盖垫片和从属垫片，尺寸、伎俩难度不合较大，单片垫片的价钱从几元到几百元不等，应用于国内柴油六缸机单车的整套垫片价钱平均在二三百元，国际品牌的单台车的整套垫片价格会高极少，公司产品在新能源车中已供货的产品紧要用在电驱编制、排气系统和隔热罩，整套价钱会低极少。
答：柴油奥秘封垫片行业国内其我们逐鹿对手全局畛域不大，行业咸集度较高，公司目今与国内 80%的商用车主机厂都有协作，处于细分商场进步职位。公司的国际市场主要竞赛对手是美国辉门和德国爱尔铃克铃尔公司等，大家在国内占领必然的市场份额，公司也通过进入康明斯、斗山等供应商编制，来向来夸诞份额，与外洋厂商比较，公司产品在办事、交期、性价比等方面有较强的的逐鹿力。
答：公司 2021 年告终了 4.89 亿的交易收入，产能利用泛滥。2022 年因宏观经济情状导致商用车墟市必要不敷，产量下滑导致产能愚弄率也同步有所低沉。明年随着经济惊醒，预计行业会渐渐好转。同时，公司重心结构的乘用车、新能源车也会有必然的增量，公司将服从出产必要情景加快募投项想法进度，扩充产能。
答：商用车密封行业现有格局短期内较为坚硬，很难被打垮，主要是源由商用车密封技术准则、坐蓐建设和质料保险系统的门槛较高。
异日新能源车替代古代燃油车可以是必然趋势，而今新能源乘用车转机快度过度急速，公司已提提高行了组织，与国内多家头部新能源车企在增程、混动车型上取得了团结，改日市集空间也绝顶大。新能源商用车在固定体面已有欺骗，但尚未成范畴，氢气鞭策机今朝数量也比拟少，目下手腕途路比照多，哪种技巧门路会成为主流还不太分明，还必要几年时刻验证。公司现时重要在氢能方面的相合才干实行提前布局。
答：密封垫片方面，公司下搭客户以商用车市场为主，眼前商用车市场占比超出 90%。而乘用车占比尚不够 10%。琢磨到新能源乘用车发达快速，今年公司加大了新能源车畛域的商场开采，要点突破了新能源混动车型和增程动员机的密封垫片，仍旧持续与国内几家头部新能源车企建立了团结合系，23、24 年限定车型的密封产品会持续加入批量交付阶段，另日两年乘用车产品的收入占比会有鲜明擢升。
答：公司在销售费用方面有着完善的制度并庄敬推广，不妨有效的统制桎梏发售人员，担保发卖费用的合理支付。发售费用中金额较大的紧急是按行业老例计提的三包质料保证金，再有第三方物流库的服务费用、运输费用，后两项将根据法则调理到公约成本中。
答：公司现有紧要研发人员 60 多人，Im电竞公司连续注重要旨本事团队的提拔，已形成一支技艺过硬的核心才略管束队列，完全丰富的研发经过。当然研发团队不妨满足现有须要，然而随着公司在新能源鸿沟的拓展及产品墟市界限的进一步扩大，公司将经历校企关营、外部引进等方法晋升研发人员的原料和数量，从而擢升公司全体的研发才力。
答：国五切换国六严重在 2021 年对公司产生劝化，20 年下半年至 21 年上半年，在新的国六标准推广前，国五产品在购置资本和诈骗本钱方面都低于国六产品，本钱优势胀舞的国五机型“抢装”上涨拉高了上半年商场需求，产销量创史籍最高记载，在此感染下公司功绩也发明了大幅增加。然则自 2021年下半年入手，国六原则执行后，同时面临着宏观经济增速放缓，基修、物流等行业不景气叠加疫情教化，商用车产销量动手下滑，22 年从此更是发明大幅下滑，导致国六原则的商用车产销数据不理想。从行业发扬趋势看，另日在国六排放规则下，希望要点是在消浸启发机油耗上，这对密封垫片产品要求更高，公司将驾御机缘，加大研发力度，进一步晋升功绩水平。
答：一是受主机厂年降策略的影响，据行业常规，在新产品批量生产后，随着客户采购年限的推移，价值会有势必比例的年度降幅，即“年降策略”。二是公司发卖策略的调治，2022 年整个行业面临较大的下行压力，公司了为了得回更多订单，自愿医治价值战略，向下游客户让利，获得了不错的成果。老客户方面拿到了很多新机型的订单，原有机型的供货份额也有所补充，同时今年新开辟了 14 家新客户，后市场方面也加大了教化力度，有效的补充了行业下滑带来的侵犯。三是近几年能源及原材料代价的上升导致公司出产成本的增添，导致毛利颓唐。随着多样新产品、排放新法例的推出以及资料价钱企稳落，公司的毛利水准会周期性的晋升。
答：目前国家已出台相干政策大力援手氢能源的起色，公司也尽头看好氢能源的进展想法。同时，卑劣主机厂客户都在积极机关氢能源畛域，公司已与主机厂发展同步研发，眼前主机厂的氢气激动机多选择大家公司的垫片产品。除此除外，公司的氢燃料电池气泵用高疾气浮轴承产品、氢气液化用超低温制冷氦气减少机-密封垫、加氢站用隔膜收缩机-隔膜片等产品已周备量产条件；公司当然对另日氢能源墟市的看好，但现阶段氢能源并未实行大范围的运用，并且主流的本事道途也不分明，公司现时不过从研发层面举办提前结构，氢能源墟市的发扬还须要必定期间处理少许技艺标题，公司将接连合心并做好合系工夫储备。
密封科技（301020）主买卖务：密封垫片、隔热提防罩、密封纤维板以及金属涂胶板产品的研发、分娩和出售
密封科技2022三季报夸耀，公司主营收入3.02亿元，同比降低23.23%；归母净利润4905.39万元，同比颓丧42.97%；扣非净利润4530.39万元，同比降低45.59%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入9074.4万元，同比低重8.01%；单季度归母净利润894.97万元，同比颓丧57.84%；单季度扣非净利润807.85万元，同比颓丧59.95%；负债率18.65%，投资收益287.84万元，财务费用-1134.21万元，毛利率33.91%。
该股比来90天内无机构评级。融资融券数据夸口该股近3个月融资净流出1012.38万，融资余额裁减；融券净流入0.0，融券余额补充。根据近五年财报数据，估值说明器材炫夸，密封科技（301020）行业内竞赛力的护城河较差，糟粕才智卓越，营成就长性杰出。财务相对强壮，须关怀的财务指标包罗：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价钱指标2星，综关指标2.5星。（指标仅供参考，指标边界：0 ~ 5星，最高5星）
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